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上海互应文化传播有限公司 光大期货:6月3日农产品日报

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  油脂油料:库存压力充分消化   基差底部待确认 

  1、5月美豆冲高回落,油脂期价震荡走高。油脂阶段性底部已经确认,而油料还待确认。

  2、 6月国际市场聚焦新作。美豆播种慢于去年,但接近五年均值。玉米播种同样慢于去年,但好在仍在播种窗口,6月上旬天气展望有利,玉米大量转大豆或大豆面积大幅下调概率均不大。美豆多数产区晴雨交替,有利作物前景,只有密苏里播种偏差,待观察。油菜籽方面,加菜籽播种进度加快,土壤墒值远好于往年,气温待提升;欧盟近期降雨,油菜籽产量或仍有下调空间;澳大利亚偏干旱,不利于作物早期生长。葵花籽产量前景恶化,因俄罗斯和乌克兰偏干旱。旧作方面,南美大豆及其产品冲击国际市场,不利于美豆及美豆粕出口。出口竞争压力下,美豆升贴水偏弱,旧作库存压力加大。考虑到美豆11月价格接近成本线,播种季天气升水难散,6月价格易涨难跌。国内豆粕6月库存压力高市场各方已有充分消化,市场关注大豆到港船期和压榨节奏,待确认基差底部。基差利空题材养殖户情绪偏理想二次育肥压栏积极性底、下游随用随买策略、远期大豆到港量充足等。基差利多题材部分大豆装运延迟油厂挺价、基差绝对值不高、下游库存低等。考虑到基差底部确认以及美豆单边预计偏强,建议豆粕91正套参与。

  3、油脂方面,棕榈油出口低迷压力已经释放,马来5月出口预计环比增加11%以上。马来增产迅速压力还在继续释放,印尼产量同比下降,市场并未交易。油菜籽和葵花籽新作产量或下调,俄乌冲突升级,提振菜籽油和葵花籽油价格。南美豆油价格重心稳步上移。油脂产地库存向印度、中国等需求国转移,产地库存压力消化,需求国累库。与棕榈油类似,国内豆油和菜籽油累库周期,供应充足,基差偏弱。端午后,现货需求再次平淡,基差预计再次偏弱。油脂单边预计震荡偏强,棕榈油领头羊,91正套参与。

  鸡蛋:

  需求提振,现货持续上涨

  1、5月,鸡蛋期货价格偏强运行。近月合约低位持续上行,月度中下旬止涨小幅回调。主力2409合约月初反弹后延续震荡表现,与此同时,鸡蛋现货价格持续走强,2409合约对应山东现货基差走弱。截至5月24日收盘,2409合约月收涨2.29%,2406合约收涨16.68%。

  2、5月,鸡蛋现货价格总体呈上涨趋势,卓创样本点统计数据,5月31日,中国褐壳蛋日度均价4.04元/斤,较上月涨0.73元/斤。五一长假过后,在贸易端集中补库的带动下,各地现货价格持续上涨。5月20日,蛋价涨至高位4.14元/斤,随着蛋价涨至高位区间,终端需求跟进不足,蛋价维持震荡表现。

  3、养殖利润增加,老鸡淘汰意愿下降,老鸡淘汰量连续四周下降。另外,根据历史补栏数据,1月育雏鸡补栏量处在历史同期相对较高水平,对应5月新增开产蛋鸡将维持高位。因此,5月,在产蛋鸡存栏延续小幅增加趋势。需求方面,5月销区鸡蛋销量环比增加19%,并达创2018年以来历史高位,终端需求对鸡蛋现货价格形成有力提振。蛋价持续反弹至相对高位区间后,终端需求缺乏新利多,短期蛋价存在回调风险。三季度需求将进入旺季,鸡蛋现货价格将出现季节性反弹,中长期多单可考虑逢低布局,短线波段交易。后期关注需求对鸡蛋现货价格以及盘面影响。

  玉米: 美玉米跟随小麦上涨,国内先涨后跌

  外盘:5月美麦领涨,玉米跟涨,国际谷物市场价格区间上移。5月最后一周美麦冲高回落,周初美麦期价创7月以来最大的单日涨幅,因担忧黑海地区的糟糕作物天气。霜冻造成作物损失,俄罗斯的十几个地区处于紧急状态。澳大利亚西部和南部的干旱天气正在威胁作物产量,油菜籽产量可能下降,玉米期货收高,因担心当前美国种植季面临不利的潮湿天气。临近周末,俄罗斯降雨天气缓解减产预期,美麦冲高回落,小麦、玉米积压天气升水。

  国内:5月,华北深加工玉米收购报价上调,华北上涨带动产区、港口跟涨,产区、销区玉米报价呈现联动上行表现。截至5月30日,全国玉米周均价2383元/吨,较上月上涨36元/吨。东北受前期存粮成本支撑,贸易商出货积极性不高,南北港口价格倒挂, 北港集港量偏低,港口贸易企业提价收购。华北玉米市场区间震荡调整,深加工企业根据到货情况灵活调整收购价格。销区玉米市场偏强运行,受产区成本支撑以及期货走强影响,销区贸易商报价区间抬升。下游饲料企业采购心态一般,有糙米以及即将到货的小麦进行替代,采购积极性不高。

  期货:5月,玉米、淀粉期价企稳反弹,报价先涨后跌。玉米主力2407合约在进入到5月份以后期价低位企稳,周线持续收阳,期价呈现反弹表现。进入到5月中旬以后,华北玉米企稳反弹,现货涨、期货跌,基差走强。6月,玉米近、远月合约技术形态关注双底支撑能否形成,整体来看在周边农产品价格持续偏强的利多预期引领下,玉米及淀粉期价有望恢复偏强表现,9-1套利价差收缩后预计后市价差将重新走扩。

  生猪:生猪:现货猪价上涨,生猪基差转强

  1、5月,生猪现货价格持续上涨。市场看涨情绪不减,5月中旬北方二次育肥热度提升,拦截部分流向屠宰端猪源,市场实际供应缺口增大,下游收购难度提升,导致市场出现短暂供小于求态势,支撑北方地区生猪价格上涨。在北方地区猪价带动下,南方地区跟随上涨。南北共振,全国价格上行。卓创数据显示,5月30日,全国生猪均价17.5元/公斤,较上月涨2.72元/公斤。基准交割地河南均价17.7元/公斤,较上月涨2.7元/公斤。

  2、市场看涨情绪不减,补栏意愿不减。但由于二次育肥周期短,且仔猪价格已涨至相对高位,因此,5月仔猪价格维持高位震荡。随着生猪价格上涨,二次育肥成本抬升,养殖户仔猪补栏意愿有所转强,临近月底,仔猪价格小幅反弹。卓创统计数据显示,5月30日,仔猪均价574元/头,较上月涨2元/头。

  3、农业农村部存栏数据显示,4月,我国能繁母猪存栏3986万头,环比下降0.1%,同比减少6.9%。能繁母猪存栏延续下降,且逐渐接近正常保有量,过剩产能淘汰较为有效,能繁母猪存栏已基本接近正常保有量。

  4、二次育肥导致出栏体重持续增加。临近月底,大场出栏标猪货源占比重增加,带动均重出现小幅下滑。5月30日,卓创样本点统计生猪出栏体重124.68公斤/头,较上月增加0.58公斤/头。

  5、养殖利润跟随生猪现货价格持续增加。Wind统计数据显示,5月31日,自繁自养养殖利润211元/头,外购仔猪养利润355元/头。5月,生猪现货价格持续上涨,养殖利润持续增加。猪价涨超行业平均养殖成本,月内,生猪养殖行业扭亏为盈,行情整体进入盈利阶段。

  6、根据商务部统计数据,4月,规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2563万头,环比增加0.71%,同比减少10.48%。月度屠宰量较去年同期大幅下降,终端供给压力缓解。

  7、卓创样本点统计,截至5月31日,样本点屠宰企业开机率28.42%,上月减少3.08个百分点。二次育肥截留部分标猪,屠宰企业收购难度增加,叠加猪价上涨后屠宰企业收购成本提升,屠宰企业开机率延续小幅下降。

  8、目前,生猪加权合约持仓17.5万手,较4月末持仓增加3万手,生猪市场持仓增加,技术延续强势表现。对于未来9月合约猪价的涨幅预期,资金及产业端看涨幅度较之前提升。从近期市场调研结果来看,大家普遍认为猪价的年度高点可以达到20元/公斤以上的价格高位。对应在生猪期货远期合约上,生猪主力2409、2411合约看涨预期提升到20000元/吨,9月合约短多关注60日均线支撑的有效性。在国家公布的能繁母猪存栏持续去化的利多预期之下,生猪市场多头情绪持续,长线多单继续持有。

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责任编辑:李铁民 上海互应文化传播有限公司